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延期近30次的高通并购恩智浦案,高通并购恩智浦

发布时间:2019-07-30 21:11编辑:新葡萄京手机版浏览(86)

    这场并购的中国区反垄断审查若不能在25日前通过,高通需要向恩智浦支付20亿美元的分手费,以此终止这笔半导体行业史上规模最大的、金额超过440亿美元的并购交易。

    这场并购的中国区反垄断审查若不能在25日前通过,高通需要向恩智浦支付20亿美元的分手费,以此终止这笔半导体行业史上规模最大的、金额超过440亿美元的并购交易。

    盼望着,盼望着,传说中的“7.25”终于来了,高通却没有等到想要的答案。

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    历时超过19个月的高通并购恩智浦将在纽约时间7月25日(北京时间7月26日)迎来大结局,这场并购的中国区反垄断审查若不能在25日前通过,高通需要向恩智浦支付20亿美元的分手费,以此终止这笔半导体行业史上规模最大的、金额超过440亿美元的并购交易。

    北京时间7月26日11:59(美国东部时间25日23:59),由于中国政府没有对高通收购恩智浦一案给出答复,这桩历时21个月的全球第一大半导体收购案可能最终还是要“凉凉”,因为此前高通曾表示不会再延期。不过目前高通也没有对此次并购案的最终结果明确表态。按照之前的收购协议,如果交易失败,高通须向恩智浦支付20亿美元的“分手费”。

    历时超过19个月的高通并购恩智浦(NXP)将在纽约时间7月25日(北京时间7月26日)迎来大结局,这场并购的中国区反垄断审查若不能在25日前通过,高通需要向恩智浦支付20亿美元的分手费,以此终止这笔半导体行业史上规模最大的、金额超过440亿美元的并购交易。

    高通公司相关负责人独家对第一财经记者称,本周必然是大结局,纽约时间25日晚11:59是合同约定的收购截至时间,同时也是触发20亿美元分手赔款的时间。但现在,高通公司还未获得中国监管机构的反馈。

    那么,作为一起备受全球关注的半导体并购案,高通收购恩智浦是如何走到今天这一步的?

    高通公司相关负责人独家对记者称,本周必然是大结局,纽约时间25日晚11:59是合同约定的收购截至时间,同时也是触发20亿美元分手赔款的时间。但现在,高通公司还未获得中国监管机构的反馈。

    “不可能拖下去,这么拖下去没法跟股东交代,成本太高了。”该人士称,“一般是通过公司的外部律师与总局联系,但现在还没有任何消息。”

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    “不可能拖下去,这么拖下去没法跟股东交代,成本太高了。”该人士称,“一般是通过公司的外部律师与总局联系,但现在还没有任何消息。”

    中国国家市场监督管理总局相关负责人也对第一财经记者独家回应称,目前还没有接到和反垄断相关的通知,如果有相关消息,将通过官网发布。

    开局就是“四面楚歌”

    中国国家市场监督管理总局相关负责人也对记者独家回应称,目前还没有接到和反垄断相关的通知,如果有相关消息,将通过官网发布。

    这场旷日持久的并购需要得到全球九个主要监管部门(美国、欧盟、中国、韩国、日本、俄罗斯等)的批准,目前仅剩中国反垄断机构未做出决定。

    回顾高通对恩智浦的收购,始于2016年10月。

    这场旷日持久的并购需要得到全球九个主要监管部门(美国、欧盟、中国、韩国、日本、俄罗斯等)的批准,目前仅剩中国反垄断机构未做出决定。

    然而,在这场并购最焦灼敏感的时间节点上,却撞上了中美贸易摩擦不断升级的多重博弈,其未来走向,不论成功与否,都将对全球产业带来深远影响。与此同时,欧盟反垄断监管机构也加强了对高通的指控。

    彼时,高通是全球最大的智能手机芯片供应商,因其在智能手机市场正面临来自“后辈”——苹果、三星、华为等的威胁,且智能手机市场也日趋饱和,便欲通过并购当时全球最大的汽车电子产品制造商恩智浦,将业务从手机市场拓展到汽车领域,进行多元化转型,谋求新的利润增长点,同时减少其对于智能手机市场的依赖。而一旦此次收购成功,高通将有望成为继三星、英特尔之后的全球第三大半导体厂商,这无疑会对全球半导体市场产生深远影响。

    然而,在这场并购最焦灼敏感的时间节点上,却撞上了中美贸易摩擦不断升级的多重博弈,其未来走向,不论成功与否,都将对全球产业带来深远影响。与此同时,欧盟反垄断监管机构也加强了对高通的指控。

    超过19个月的超长待机

    高通给出的收购价是470亿美元(约合人民币3186亿元),这一价格中包含了恩智浦的债务。按照设想,此次收购将在2017年末完成,也就是两个月高通就可以将恩智浦收入囊中。现在想想,他们当初的信心真不知道是从哪里来的,或许连他们自己都没有料到会在这起并购案上耗时两年。

    超过19个月的超长待机

    对于高通而言,这场战略收购恩智浦的要约,在超常待机的同时,也引发了“螳螂捕蝉、黄雀在后”的连锁效应。现在,这场并购终于迎来大结局。

    到了2016年底,高通和恩智浦并没有发布关于此次并购案一星半点的消息,反而在2017年2月,传出了截止日期延后的消息。2月7日,高通宣布将并购的截止日期延长至3月7日,以收购恩智浦所有的流通股。因为按照高通最初的计划,恩智浦流通股股东需在2月6日收盘前决定是否接受该公司的收购要约,但2月6日时,仅14.8%左右的恩智浦流通股股东接受了收购要约,离有效完成交易所需的80%仍相去甚远,故高通决定推后截止日期。

    对于高通而言,这场战略收购恩智浦的要约,在超常待机的同时,也引发了“螳螂捕蝉、黄雀在后”的连锁效应。现在,这场并购终于迎来大结局。

    当地时间7月19日,高通公司CEO史蒂夫·莫伦科夫(Steve Mollenkopf)在接受媒体采访时表示,高通仍在等待中国监管部门批准其收购恩智浦半导体的交易,若在7月25日之前无法获得中国监管机构的批准,则将放弃这笔交易。

    然而,即使多给出一个月,高通依然没有等到期待的结果,直到2017年4月5日,高通发布公告称再次延长现金要约收购所有恩智浦流通股的时间,期满时间为美国东部时间2017年5月2日17点(北京时间2017年5月3日5点)。与此同时,高通透露此次收购已经获得了美国反垄断监管部门的批准,这大约是高通自发起并购收到的最好的消息了,尽管如此,其他方面的挑战还远远没有结束。

    当地时间7月19日,高通公司CEO史蒂夫·莫伦科夫(Steve Mollenkopf)在接受媒体采访时表示,高通仍在等待中国监管部门批准其收购恩智浦半导体的交易,若在7月25日之前无法获得中国监管机构的批准,则将放弃这笔交易。

    他说,如果收购恩智浦失败,那么高通将进行200亿~300亿美元的股票回购计划,以此提振股价。7月20日,高通第30次延长对恩智浦的收购要约,将时间推迟至纽约时间7月25日下午5点。

    譬如同年6月1日,有消息人士透露,包括ElliottManagement在内的股东正对恩智浦半导体董事会施压,要求与高通重新谈判,将每股110美元的邀约收购价格提高。

    他说,如果收购恩智浦失败,那么高通将进行200亿~300亿美元的股票回购计划,以此提振股价。7月20日,高通第30次延长对恩智浦的收购要约,将时间推迟至纽约时间7月25日下午5点。

    “交易完成需要一些财务操作,所以这个要约的截止日期跟收购协议截止日期之间需要一点时间。”前述高通相关负责人对第一财经记者解释称。

    差不多同一时间,欧盟宣布对此次并购展开反垄断调查,因为他们担心这一收购将导致合并后的公司有足够的能力去打压基带芯片和近场通信芯片领域的竞争对手,导致相关产品价格上涨,并削弱半导体行业的创新能力。而在欧盟启动反垄断调查之后,欧盟将有90天的时间对这一交易展开更深入的调查,言外之意即10月17日之前才能作出最终决定。然由于高通和恩智浦两家公司均未能提供有关此次并购的信息,6月底欧盟曾一度暂停审查,直至双方重新提供所需文件。或许是迫于欧盟暂停审查的压力,高通和恩智浦做出了妥协,提供了相关的信息,使得审查得以继续。

    “交易完成需要一些财务操作,所以这个要约的截止日期跟收购协议截止日期之间需要一点时间。”前述高通相关负责人对记者解释称。

    自去年11月6日起,短短四个多月,全球半导体排名前三的高通公司经历了被排名前十的博通公司的恶意收购多轮出价、董事会人选争夺、美国外国投资委员会介入延期董事会改选、美国总统特朗普强行介入中止收购,由一场美国上市公司之间的激烈商战,直接上升到国家安全领域。

    可是好景不长,一段时间后欧盟反垄断监管部门第二次暂停审查高通公司收购恩智浦半导体的交易,原因是交易双方未能提供更具关键性的细节,这就意味着收购事宜会再度推迟。可能是收购心切,这次高通表现比较积极,很快就做出了妥协,于10月5日就提交了建议书,对收购条款作出了让步。知情人士称,高通所做的让步是,在交易中放弃收购恩智浦的标准必要专利。

    自去年11月6日起,短短四个多月,全球半导体排名前三的高通公司经历了被排名前十的博通公司(Broadcom)的恶意收购多轮出价、董事会人选争夺、美国外国投资委员会(CFIUS)介入延期董事会改选、美国总统特朗普强行介入中止收购,由一场美国上市公司之间的激烈商战,直接上升到国家安全领域。

    不过,有趣的是,高通一边阻击博通的恶意收购,另一边也在坚决收购恩智浦。2016年10月,高通原本期望以创纪录的380亿美元将恩智浦收入囊中,不料却在一年后被博通的要约轻易超越,价格也在各方压力下水涨船高,达到440亿美元。

    尽管如此,高通收购恩智浦的麻烦还是没有停止。同年11月,欧盟委员会表示高通收购恩智浦的反垄断审核将延迟到2018年,加上前两次的延期,这是欧盟第三次推迟审核了。

    不过,有趣的是,高通一边阻击博通的恶意收购,另一边也在坚决收购恩智浦。2016年10月,高通原本期望以创纪录的380亿美元将恩智浦收入囊中,不料却在一年后被博通的要约轻易超越,价格也在各方压力下水涨船高,达到440亿美元。

    这笔并购交易对高通具有极高的战略意义和吸引力,不仅将增强高通在5G技术领域的领导力,推动高通业务多元化,减轻对智能手机的依赖,以进军汽车、安防行业等,还能加强其抵御博通等相关方敌意收购的能力。

    恰逢此时,恩智浦的股价由当初发出收购要约时的110美元/股,涨到了115.95美元/股,故有投资者认为初期确立的380亿美元的收购报价不是很合理,要求提高收购价。另一方面,博通也在千方百计阻挠高通对于恩智浦的收购,并提议以每股70美元的现金加股票方式收购高通,交易总价值约为1300亿美元。加之高通还因竞争对手苹果等的控诉,正被卷入一系列公司和法律纠纷,可谓让其“四面楚歌”。

    这笔并购交易对高通具有极高的战略意义和吸引力,不仅将增强高通在5G技术领域的领导力,推动高通业务多元化,减轻对智能手机的依赖,以进军汽车、安防行业等,还能加强其抵御博通等相关方敌意收购的能力。

    虽然与两家公司CEO都过从甚密,但CFIUS和特朗普的连番出手显示,特朗普最终站在高通一方阻击了博通,理由也非常简单:国家安全。叫停之时,博通公司是总部位于新加坡的美股上市公司,且不论是特朗普的讲话抑或是CFIUS文件,都并未提及中国,但随后的舆论场几乎都将这场阻击归结于中国因素。

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    虽然与两家公司CEO都过从甚密,但CFIUS和特朗普的连番出手显示,特朗普最终站在高通一方阻击了博通,理由也非常简单:国家安全。叫停之时,博通公司是总部位于新加坡的美股上市公司,且不论是特朗普的讲话抑或是CFIUS文件,都并未提及中国,但随后的舆论场几乎都将这场阻击归结于中国因素。

    一个普遍的疑问是,如果特朗普能以国家安全名义叫停“通通合并”,中国为何不能以类似的理由叫停同样对产业影响巨大的高通收购恩智浦?

    转折来自2018年初

    一个普遍的疑问是,如果特朗普能以国家安全名义叫停“通通合并”,中国为何不能以类似的理由叫停同样对产业影响巨大的高通收购恩智浦?

    高通对恩智浦的收购需要得到全球9个国家和地区的批准,高通在今年1月称,韩国与欧盟批准了此次交易。这意味着,仅剩中国反垄断机构未做决定。

    正所谓“有压力才有动力”,尽管在监管问题上面临困境,高通仍在寻求保持业务正常运营。在此期间,高通一边应对法律纠纷,一边推出了骁龙845处理器,据悉该处理器将提供人工智能功能,标志着高通已进入虚拟现实和增强现实等新兴领域。

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