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1月销量比较微增,宇通八月生产总量超销量

发布时间:2019-10-26 01:29编辑:车友体验浏览(165)

    公交市场订单有望继续较快增长。11月销量比较微增,宇通八月生产总量超销量。~5 月份,公司合计销售公交客车2,958 辆,同比增长13.4%;高于座位客车4.2%的增速,销量占比提升至20.5%,但仍低于行业25.9%的水平。随着城市化进程推进以及公交优先发展,预计公交车需求中期来看仍处于稳步上升之中,且行业需求有望从今年7 月起逐渐回升。公司在产能瓶颈打开后有望进一步提升公交车市场份额。

        10月客车总销量同比微增符合预期。受9月高基数以及国庆假期干扰,公司10月销量环比下滑明显。但同比来看,公司10月仍实现了1.7%的同比增长,其中,大客销量2369辆(-3.8%)、中客销量2715辆(6.0%),轻客销量395辆( 7.3%),大客下滑是10月销量同比增速较缓的主要原因,我们认为10月份大客销量下滑属于正常交付,不存在干扰销量的特殊因素,持续看好年底销量的释放。

    宇通客车公司10月客车销量同比增长6.1%,基本符合市场预期。10月宇通公司客车总体销量3321辆,同比增长6.1%,十一长假因素形成的季节性规律导致10月销量环比下降12.6%,销量整体符合市场预期。10月产量3785辆,超销量464辆是订单车,预计将在11、12月销量中体现。年末销售旺季来临,11月销量出现明显反弹的概率较大。

    评论:

        投资建议:预计2017-2019年公司EPS 为1.78元、2.13元、2.32元,对应PE 分别为14倍、12倍、11倍,给予公司合理PE 17倍,目标价30.26元,维持“买入-A”评级。

    风险提示:经济下行影响客车行业需求;地方政府校车执行力度影响需求;原材料成本上升影响盈利能力。

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